前几天，我看到一则新闻，惊得下巴都快掉了，有公司囤了比特币，其市值竟然比比特币本身还高，这和我学的股票知识完全不一样，这是怎么回事呢？
传统估值法失效
学习股票知识的时候，市盈率是老师常常提及的，它是通过用股价除以每股收益来判断公司是否估值过高。传统公司，比如做手机的那些公司，市盈率通常是二十多倍。然而比特币公司却不遵循这种方式，它采用新指标mNAV，这使得华尔街的大佬们为此争论不休。传统投资者感到疑惑，因为这些公司盈利不多，那股价为什么会这么高呢？
上市公司的囤币潮
如今，有些上市公司将比特币用作储备金，其中最典型的是MSTR。去年，他们花费高昂价格囤积比特币，然而公司股票价格却高于账上比特币的实际价值。目前，比特币价格约为3万，按每股持有量计算价值300块，但股票却能卖到400多，这与传统公司存在巨大差异。
投资者的分歧
传统投资者很不理解，认为赚得少但股价高这种情况不合理。不过，支持的人觉得，比特币的涨幅远远超过传统公司，在过去几年里能上涨百分之六十到百分之八十，然而传统公司的增速只有百分之十五。他们乐意以高价购买股票，期望比特币在未来升值后能带来更多收益，就如同当年投资亚马逊那样，即使多年处于亏损状态，大家依然看好它的未来 。
市场波动的考验
2022年，比特币价格从6万降到1万多，许多公司股票随之大幅下跌。不过，在多数情况下，比特币公司能够使mNAV维持在1以上，投资者愿意给出溢价，因为他们相信公司能够以低价囤积比特币。2022年，MSTR的mNAV跌破1，但该公司没有出售比特币，而是偿还债务并继续囤币，这种坚持令人钦佩。
低mNAV的困境
市场上有160多家囤比特币的公司，其中13%的mNAV低于1，这些公司的股价比比特币还便宜。这种情况如同传统公司市盈率超低的状况，有可能是公司自身存在问题，也有可能是市场出现了错判。日本有一家公司，其股票比比特币便宜，然而却没人敢去购买，原因是担心该公司会破产。
投资核心与展望
传统企业依靠自由现金流进行估值，比特币公司依靠比特币实现增值。无论使用何种指标，关键在于公司持续以低价购买比特币的能力。MSTR创始人表示将比特币当作数字黄金一直持有，市场给予了信任票。其他公司能否做到这一点，就看能否挺过下一个寒冬。当下大家都在观望，究竟哪种模式能够胜出呢？
你认为比特币公司的这种投资模式，在未来能够持续多久呢？请在评论区分享一下你的观点，同时也不要忘记为本文点赞并进行分享。
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