近期比特币价格冲破了12万美元，机构给出的目标价再度刷新了市场认知，那背后潜藏的价值重估逻辑究竟是怎样的呢？
波动率变化推动估值提升
在离现在过去的六个月时长以内，比特币的波动率数值，从将近约60%降至大概约30%，创造了今年以来的最低数值，这样稳定性得到提升的情形，直接改变了机构的风险评估模型，摩根大通公司团队明确表明，波动率下降，让比特币在资产配置进程中的风险预算获得了释放。
波动率出现了下降情形，这致使比特币与黄金的波动比率下降至大致 2.0，此关键指标产生了变化，这让机构投资者开始再度对比特币的配置价值予以审视，依照风险调整后的估值模型，比特币若要上涨约 40%才可与私人黄金投资规模相适配 。
黄金基准下的估值调整
摩根大通，开展测算时用来参照的是全球私人黄金投资规模，当前，全球黄金私人投资规模约为3.3万亿美元，然而，比特币市值约为1.3万亿美元，按照风险调整后的比例计算，比特币价格要达到16.5万美元，才能和黄金市值相匹配。
该行存在一位分析师，其名字是帕尼吉佐格鲁，他着重表明，此估值是依循一种假设而来，该假设为比特币波动率是黄金的两倍，假设若比特币波动率进一步降低，估值模型将会持续向上调整，并且这种用于跨资产比较的方法正演变成机构配置的关键依据 。
机构与零售的资金流向
10月1日，资金持续流入现货比特币ETF，当日其净流入达6.8亿美元，其中贝莱德的IBIT录得4亿美元流入，此时富达的FBTC录得1.8亿美元流入，并且零售投资者通过ETF这一渠道的参与程度明显呈现出提升态势。
芝商所的期货市场，是机构投资者更多作布局所借助的途径之一；芝商所的期权市场，同样是机构投资者更多作布局所借助的途径之一。期货未平仓合约量，显著呈现上升态势，可是整体资金流入速度，却落后于零售端。不同投资者群体参与方式，存在明显差异，这种情况，从这样的分化中得以显示。
贬值交易的推动力量
多国央行于全球实施持续性宽松货币政策，在此种状况之下，贬值事物的交易逻辑能够得以强化，投资者进而搜寻可对冲货币贬值的各类资产，在此过程中比特币与黄金这两者都会获得良好受益成效，眼下这类存在着的宏观整体状况为某一数字资产提供有效可行使的土壤，同时也提供可运用的土壤。
数据呈现，美元指数呈现回落态势时，比特币总会展现出走势有所增强的情况，黄金也常常如此，最近一段时间，美元指数出现波动，比特币价格实现突破，二者形成明显关联，这种相关性对强化比特币的避险资产属性起到了作用 。
监管环境与产品审批
金融市场里，美国政府存在着有可能出现关门的状况，这带来了不确定性，机构所作出的报告显示，要是关门的时间被延长，那么就有可能对包括比特币ETF在内的新产品的审批进度产生影响，然而这种政策方面的不确定性，反而推动起了避险需求。
当下，在美国，证交会仍处于针对多个与比特币有关联的金融产品进行审议的状况，审批进程一旦有任何变化，就会对市场情绪产生影响，因为监管环境存在不确定性，所以促使投资者更加留意那些已获批准的现货比特币ETF产品。
数字黄金叙事的巩固
近期，比特币价格与黄金价格之关联程度获显著提升，一旦黄金价格冲破每盎司2600美元之际，比特币便会于同一时间创下新高，此等联动关系将比特币“数字黄金”之定位予以强化 。
分析师觉得，倘若当下趋势一直延续且无变化的话，那么比特币在全球资产配置方面所发挥的角色会日益变得更加明晰，越来越趋向于明确。其目标价十六点五万美元起源于以假设比特币能够占据部分比例上推测黄金市值所得。当前在正进行的这个进程当中，必备一个关键的前提条件，那就是波动率需要持续不断地收敛 。
便是于此刻当前，比特币跟黄金的关联越发紧密，您之所想的数字黄金这般叙事，能够经受住下一次市场危机的检试吗？欢迎在评论区域分享您之看法，假如觉着本文存有价值，请点赞予以支持并把它分享给更多友人。
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