以太坊，其总发行量已然突破1.15亿枚，然而，这个数字依旧在持续不断地增长，如此这般的，这般通胀设计引发出了投资者对于价值稀释的普遍担忧。

初始分配与众筹模式

2015年7月，以太坊通过公开众筹发行了共计7200万枚代币，当时参与众筹的用户能够用比特币去兑换以太币，所筹得的这些资金被运用到技术开发以及生态建设方面，这种启动方式为项目积攒了早期社区成员，不过也致使部分代笔集中于少数参与者手中。

众筹阶段所确定的发行机制，让创始团队获取到了大约1200万枚代币，这些资金，被划进了以太坊基金会的账户，用以支撑后续的技术研发，而这样的分配方式，后来引发了有关代币分布公平性的讨论。

工作量证明挖矿机制

以太坊1.0阶段，矿工凭借计算能力竞争区块打包权，每个新区块产生之际，系统会生成新的以太币当作矿工奖励，2017年至2021年时间段内，每年经由挖矿新增的以太币数量处于约450万至500万枚的范围之间。

挖矿奖励曾有过多次调整，其中，最初的时候，每个区块产出的是5枚以太币，而后，这个数量降至3枚，最终，又调整为2枚，而这些调整的目的在于控制通胀速度，不过，矿工群体针对此事持有不同意见 。

通胀机制与年度增发

以太坊协议对固定的年通胀率作出了规定，在转向权益证明以前，系统每年新增的发行量大概占据总供应量的4.5%，这部分新增的货币主要是以区块奖励的形式进入流通领域的。

引发持续争论的是通胀设计，认为此举是对网络安全维护者必要激励的是支持者，指出这种设计会持续稀释持币者资产价值的是反对者，推动后续以太坊2.0改革的是这种根本矛盾。

以太坊基金会的持币

位于以太坊的基金会，持有有着相当数量的以太币储备，这些资产，被用以资助生态项目开发，以及开展学术研究，还有组织社区活动，按照公开数据所示，基金会地址持有的以太币数量，曾经超过60万枚。

基金会支出决策，是由核心团队共同去制定的，每一笔重大支出，都会在官方渠道进行公示，这样一种透明化管理方式，增强了社区信任，不过，仍有观察人士呼吁要建立更加严格的外部监督机制。

智能合约与Gas消耗

在以太坊网络执行智能合约的用户，需要支付Gas费用，这些费用一部分分配给矿工，另一部分被系统销毁，2021年伦敦升级引入的EIP - 1559提案，改变了费用结构，建立了代币销毁机制。

Gas费用波动，和网络拥堵程度直接关联，在交易高峰期，单笔转账或许耗费数十美元的Gas费，这般成本结构，促使开发者寻觅Layer2扩容方案，还助推了竞争对手平台的发展。

以太坊2.0与发行改革

在2022年9月达成的合并升级里，以太坊被转变为权益证明机制，质押替代挖矿成了新区块的产出方式，然后年通胀率随之降低到0.5%左右，验证者要质押32枚以太币方可参与网络维护。

这次升级，致使以太坊年度新增发行量降低了大约85%。与此同时，EIP - 1559所引入的销毁机制，于特定条件下，有可能让净发行量转变为负值。如此这般的通缩设计，给以太币价值提供了全新的支撑点。

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