比特币在2月2日亚洲开盘之后，持续向下探落来到7.456万美元，创下了2.5%的日内最大跌幅值，距离去年4月特朗普宣布“对等关税”后的7.443万美元低位仅仅只有一步的距离。自去年10月创下12.5万美元历史新高以来，比特币已经重重地受挫了三分之一，单月跌幅超过13%，市场恐慌情绪正在渐渐蔓延开来。
资金出逃加速抛压
近来一个多月时间里，比特币一直持续承受着资金撤出的那种窘迫状况。在1月的第三周，数字资产投资产品的资金出现了17.3亿美元的流出情况，这情况，打造出了自2025年11月中旬以来最大的单周流出记录，当中比特币以及以太坊分别凭借10.9亿美元和6.3亿美元处于领跑位置。香港Uweb商学院的校长于佳宁告知21世纪经济报道的记者，当下数字资产正处于典型的缺少增量资金、缺少明确叙事这样的阶段，市场之中普遍一直都存在着负面情绪。
价格持续跌破ETF成本基准之际，投资者大规模恐慌驱动的赎回风险正加剧。杰富瑞全球股票策略主管Wood于1月底宣布，将旗下长期年金模拟投资组合里的比特币持仓全部剔除，其中一半重新配置到实物黄金，另一半配置黄金矿业股票。这种从加密资产向传统贵金属的转移，正在促成趋势性资金流向。
数字黄金叙事遭遇挑战
2025年中期的时候，比特币价格一路上扬，幅度极大，在相当大程度上，是由“数字黄金”这种表述所驱动导致的结果，那些秉持信奉这一说法观点的人，觉得相信比特币在美元表现走缓变弱的较长时间段周期之下，将会突显展现出避险价值。然而，一周之前，因为地缘局势紧张这种紧张局势状况所引起点燃发生的，贵金属出现了史诗级程度的上升上涨当中之中，加密货币不但不仅并没有跟随一起上涨跟涨，反而还出现了资金从加密货币所处立场方面转向把资金投向了贵金属的这种局面情形状况。交易员丁元发觉发现，地缘冲突升级这种升级情况叠加到贸易摩擦一块儿，使得让资金避险情绪升高升温，但这一回这次资金明显显著地更加喜爱青睐黄金、白银等这类传统的硬通货，数字资产反而反倒出现了“跟随着下跌却不跟随着上涨”的这种现象表现。
Pimco公司的董事总经理普拉莫尔·达万直接表明情况，比特币那“数字黄金”的叙述正处于减弱状态，其价格出现下滑意味着加密货币“并非是一场货币革命”。于佳宁有着这样的看法，在他看来，比特币“数字黄金”的叙述更贴近长期愿景以及演化方向，然而其短期价格仍然受到流动性、机构仓位结构以及风险偏好的限制，而且这种愿景与现实之间的差距正被市场进行放大。
市场看法走向分化
在加密货币连续好几个月深度折返回调的情形下，市场当中的参与者对于后市的走向判断开始显著地分化开来。加密分析公司中身为交易员同时也是分析师的Alemán更为负面地表达，加密货币主要支撑处所出现的一连串跌破情况强化了市场格局已然转变的看法，表明比特币已然步入到熊市状态。他发出警示，比特币现货以及期货的交易形态当下显著地呈现出“看跌”态势，市场正处在“投降”阶段之中，绝大部分市场参与者将会承受损失。
也存在着这样一种观点，它相对而言较为谨慎，然而却并非是完全地看空。Ferro BTC Fund的创始人宣称，他已然对那些比特币大户进行了提醒，要求他们务必要保持耐心，这是由于在未来的1000天当中，他们不会目睹比特币再次创下历史新高。这样的一种观点，尽管显得有些悲观，不过还是留有余地的，这意味着那些长期持有者依旧是存在机会的，只是需要去经历一段漫长的等待时期。
政策与流动性成关键变量
丁元进行分析推断，比特币市场究竟何时会呈现出回暖的信号，这一情况需要着重关注三大核心维度所出现的拐点以及相关事件。从外部因素来看政策导向，要紧紧盯住新任美联储主席沃什的执政倾向，以及美联储接下来货币政策的节奏，其表现出的政策取向会直接对市场流动性以及风险资产的整体估值产生影响。沃什早年持有鹰派立场，还发出过“缩表优先于降息”的相关论调，这曾在投资市场参与者或资产受众情绪层面上，使抛压得到放大。
从需求端去查看长期资金进入市场的情况，核心要观察美国养老金针对BTC的合规配置落地的节点，万亿级别的长期资金进入市场会成为让市场重新燃起热度的关键推动因素。另外，比特币现货ETF每周的资金净流入是否持续恢复为正数，市场恐慌贪婪指数在区间内的变化，以及衍生品持仓规模的波动，这些都是比较直观的先行指标。
沃什立场存在双重性
新一任美联储主席沃什，在2021年的一场采访里，曾对比特币予以高度评价，宣称它是40岁以下人群的“新黄金”。到了2025年，他的看法没有动摇，表明比特币不让他感到紧张，还觉得随着时间的推进，比特币能够作为替代货币重获新生。他对比特币的这种积极评价，与他鹰派的货币政策立场，形成了微妙的张力。
其分析称，沃什往昔之鹰派立场，确会于情绪层面放大抛压，然难单独决断比特币步入单边熊市。今年，比特币或进入宏观约束更甚、波动更大之阶段，走势取决于两条主线何者占优。若年中后市场渐次确认宽松开启，交易型资金便会重新切换至净流入，比特币之修复弹性将显著提升，上海社会科学院数字经济学者王滢波如是说。
深层次逻辑困境待解
王滢波针对比特币面临的逻辑死循环，向21世纪经济报道记者进行了分析，其高昂价格依靠“未来会被广泛采用”这种强烈投机预期，然而“被广泛采用”进而成为交易媒介，必定需要其币值如同法定货币那般相对稳定。一旦比特币价格趋向稳定，它吸引投机资本的最大魅力，也就是暴涨的可能性就会消失，支撑当前高估值的投机基础就会瓦解。
在那个人的观点里，不管是黄金，还是一心想要成为“数字黄金”的比特币，最终都是会走向边缘化的。自从脱离了金本位之后，黄金就失掉了货币的“王位”，最近这段时间黄金的疯狂上涨，是因为短期内对于美国政策心怀疑虑，从而致使避险资金大批量涌入造成的。缺少现金流支撑的资产终究都会变成击鼓传花的那种游戏，最近比特币的向下探底会历经多长的时间，拐点是不是能够出现，很大程度上将会是情绪与信仰的一场游戏。
你觉得比特币此番的下跌，究竟是不是“数字黄金”叙事走向终结的表现，又或者是机构进行洗盘操作之后所带来的那种抄底机会，欢迎到评论区去把你的看法分享出来，点赞并且转发，从而让更多的朋友能够看到这一篇文章。
暂无评论
发表评论