比特币诞生好些年了，如今它正面临重大的资金流动格局转变，在这种转变情形下，比特币会有怎样的表现，真的让人好奇，也让人期待。

比特币历史关联研究

图片

过往研究对驱动比特币价格走势的因素展开了深入探讨，借鉴这些成果，能更好地剖析当下新情况，多年来，货币政策在财政刺激面前处于次要位置，财政刺激才是影响风险资产活动的关键，例如美国，货币刺激相较于财政刺激很疲软，因此此次讨论我们不考虑货币刺激因素。

美国股市与比特币相关性

图片

图片

美国股市一直是风险资产增长等方面的主要推动力量，全球资本汇聚于此。比特币属于全球流动性资产，它与美国股市呈现正相关，自2021年起这种相关性愈发显著。然而现在有人认为，这种相关性或许是虚假的。这种虚假相关源于全球流动性，美国近十年主导着全球流动性，这使得比特币与美国股市产生了某种联系。

图片

全球流动性与比特币因果

有人通过格兰杰因果检验确定了全球流动性和比特币的因果关系，比特币价格主要受全球流动性的推动，美国主导着全球流动性的增长，这进而导致比特币和美国股市出现了虚假相关性，这一发现很有意义，为理解比特币价格走向提供了新的思路。

图片

近期格局转变观点

过去一个月，大家对特朗普贸易政策目标进行了猜测，同时也对全球资本流动重组进行了猜测，主要观点有卖出超配的美元资产，避开去杠杆化过程。比特币在格局转变中表现得较为坚挺，但其与风险偏好的beta相关性限制了它的涨幅，因此没赶上黄金那般出色的表现。

比特币后续交易机会

全球资本进行再平衡，在这种情况下，下一轮交易机会或许存在于比特币，这是第一次看到比特币有和美国科技股脱钩的可能性，对于那些追求风险的宏观交易员来说，比特币是之后值得参与的交易。

比特币独特投资优势

比特币不会受关税影响，它不考虑国界，能给投资组合带来高beta收益，且不存在与美国科技股相关的尾部风险。投资比特币时不用对欧盟问题作判断，它能提供对全球流动性的敞口，不只是局限于美国的流动性。

图片

大家都在想，未来资金流动格局转变了，比特币能走出独立行情不？它的涨幅会超过黄金不？要是感觉文章有用，可别忘点赞和分享。