比特币暴跌引关注！风险偏好下行或成利率交易主线逻辑？

比特币价格大幅下跌，这是金融市场中的重大事件，其背后隐藏着风险扩散的效应，还存在交易机会，你真的清楚吗？

比特币：特殊的风险资本品

比特币与常见金融产品有很大差别，其组织结构不同，交易场所也不一样。自2013年1月4日有官方报价后，它如同一个“调皮鬼”，与黄金价格走势呈现明显的负相关关系。大家都清楚它是风险资本品，波动幅度大，价格忽上忽下，使得投资者对它又爱又怕。

暴跌的扩散效应

比特币暴跌有可能如同传染病那般，扩散至全球其他风险资产，在金融市场，这种扩散存在不少实例，比如17至18年股市，一线龙头的涨势扩散到了二三线细分行业龙头，美股历经长达9年牛市，在18年初崩盘前毫无迹象，然而比特币在17年末就已提前“预警”，进入下跌通道。

风险偏好的风向标

比特币如同金融市场风险偏好的指示标，它的大幅下跌预先体现了美股暴跌的主要矛盾，近期它再次出现大幅下跌，极有可能降低全球资本市场的风险偏好，投资者的心态也会随之改变，对待风险资产更为谨慎，市场情绪变得紧张 。

利率波段交易的新逻辑

当下市场不存在核心矛盾，利率波段交易新主线的逻辑尚未形成，然而比特币暴跌所带来的潜在利好或许即将出现，风险资产走势对债市影响显著，上周五T主力合约上涨，现券收益率下行，这表明市场情绪已然开始出现变化。

行情预测与资产配置

接下来，大盘有可能跌破前期低点，商品期货会进入下跌通道。风险偏好发生变化，会使大类资产配置更倾向于债券类资产。在中国债券市场，机构更加青睐利率债和高评级信用债，对中低评级信用债避而远之，债市中利率债和信用债表现分化的情况将会持续。

交易机构的机会

交易机构绝不能错过这个机会，在利空尚未完全释放的时候，凭借着朦胧利好，在左侧进场做多长期利率债，这就如同在暴风雨来临之前寻找好避风港，提前进行布局，进而等待市场变化所带来的收益。

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